2015-11-12 16:54:20
9月以来，欧元/瑞郎一直维持在区间震荡，由于汇价接近1.07水平，欧洲央行会议后即有传言称，瑞士央行将干预汇市，因此该传言支撑了欧元/瑞郎。
瑞士央行随时准备消减存款利率
几乎没有证据表明，在过去几个星期里，瑞士央行干预行为非常活跃，至少活期存款数据显示如此。然而，瑞士央行最近一直大声疾呼称如果需要的话，将准备这样做。看来1.05-1.07水平是瑞士央行将不惜一切代价保卫的。从瑞士央行最近的声明表明，瑞郎仍然是“高估”，外汇干预仍然是央行的首选工具。
瑞士经济在瑞郎1月大幅升值后仍处于“后遗症”模式，特别是物价走势令人担忧：总体物价增长仍深陷通缩漩涡（9月CPI年率-1.44%），因此瑞士央行有打压瑞郎的动机。
资本外流概略
值得注意的是，在国际收支平衡中出现的资金流出已恢复。只要汇价波动保持在当前水平或呈降低趋势，瑞郎仍将承压。基于负利率的利差，甚至在最低利率的欧洲如德国，仍然建议远离瑞郎。德国和瑞士2年期利率互换的价差目前已超过了70基点。
现在，我们不指望瑞士央行降息，在欧洲央行12月进一步宽松之前，瑞士央行不会试图抢先。只有当欧元/瑞郎无法保持高于1.05的水平时，瑞士央行才必须采取外汇干预行动。
欧元/瑞郎将上涨
在过去一年中，瑞士通胀不断下降，实际利率的利差缩减。然而，实际利率扩散模型显示，欧元/瑞郎的公平水平是1.25以上。同样，长期模型像PPP显示欧元/瑞郎远高于目前的水平。投机瑞郎净头寸为净空，这表明双方的风险是中性的。
亚汇网行情中心显示，北京时间16：53，欧元/瑞郎报1.0779/88.
