2015-02-10 17:06:40
政府公布的数据显示，1月份消费者价格指数(CPI)同比上升0.8%，几乎是去年12月份升幅的一半，为五年来的最低水平。生产者价格指数(PPI)下降了4.3%，因为原材料价格持续走低;近三年来PPI一直呈现下降模式。
不过，这并非是陷入了通缩的漩涡。1月份CPI之所以异常低，或许与中国的春节因素有关;春节因素使得中国第一季度各种类型的经济数据都难以解读。
春节是中国一年中最大的节日，今年的春节始于2月份，2014年的春节则始于1月底。这就意味着春节前食品价格通常上涨的情况在今年将出现得较晚，因而比较基数出现偏移。食品价格在中国CPI的权重占一半，1月份食品价格仅上升了1.1%，去年12月份则上升了2.9%。
2月份食品价格的升幅应会扩大。此外，随着中国庞大的生猪数量缩减，有理由认为今年晚些时候猪肉价格可能回升;猪肉是CPI一篮子食品中的一个主要商品，1月份中国猪肉价格下降逾5%。
直线下跌的生产者价格指数(PPI)向投资者发出了更多预警，凸现了产能过剩的工业企业所承受的压力。政府公布的数据显示，2014年工业企业利润下降近3%。
不过，随着原油价格最近反弹，生产者价格指数最快在未来几个月应当会止跌。此外薪资稳定增长意味着经济不会陷入通缩困境。
实际上，经济中更多的增值部门将从生产者价格下跌中获得稍许益处，购进价格的下跌会提振这些部门的利润率。野村(Nomura)称，分析师的普遍预期显示，能源和化工行业今年每股收益萎缩的局面已经结束，汽车和零售企业的利润将增加近20%。
从政策角度看，低通胀可能不会促使中国政府扩大其现有的宽松政策。毫无疑问中国的经济正在放缓，在这种背景下出现低通胀并不奇怪。但任何极端的价格疲软可能都是暂时的。
