2012-03-13 10:50:10
3月9日老凤祥(600612)（600612.SH）公布2011年业绩快报，广发证券(000776)发布研报指其总体业绩符合预期，但4季度由于金价下跌净利出现下降。
公司2011年实现营业收入211.26 亿元，同比增47.57%，归属母公司净利润5.23 亿元，同比增83.1% ，截至2011年末，公司经营网点达2015 家，其中自用银楼新增了6家达到75家。
研报显示公司前三季度营业收入同比增长51.93%，营业收入大幅增长主要得益于金价大幅上涨催生的行业高景气以及随着黄金价格上涨，相应产品的销售价格上涨所致。四季度金价开始回调，保值增值需求逐步下降，限额以上金银珠宝销售增速出现明显下滑，从4月份最高增速50.9%回落至11月份21.2%，12月回升至28.6%。公司四季度单季度实现营业收入41.19 亿元，同比增长32.19%，但四季度净利润0.92 亿元，同比下降12.88%。出现较大幅度下降，可能是因为金价下跌所导致的黄金交易亏损所致。
广发证券认为公司受批发业务及黄金饰品占比较高影响，毛利率水平既低于香港珠宝企业20%以上的毛利率水平，也低于潮宏基(002345)和明牌珠宝(002574)的毛利率水平，随着新四类产品、新产品以及独家产品和零售业务占比的提升,公司毛利率有望逐步改善盈利。
3月9日老凤祥收报于31.63元/股，较昨日涨幅1.18%。
