2025-12-12 22:02:29
2025年12月12日晚间，国际黄金市场在多重利好支撑下维持强势震荡，呈现“回调有限、多头主导”的格局。截至发稿，伦敦金现报4333.67美元/盎司，日内涨幅1.35%，盘中最高触及4341.22美元/盎司，最低下探4298.55美元/盎司，振幅达0.98%；国内黄金T+D同步走强，报974.79元/克，日内上涨1.36%，沪金主连更是攀升至981.74元/克，涨幅1.77%。晚间行情的核心逻辑围绕美联储政策宽松、全球央行购金及资金流入展开，虽受地缘风险缓和与技术面超买影响略有波动，但中长期上涨根基未改。
一、核心驱动：三重利好筑牢上涨根基
其次是资金流入信号强烈。机构与央行的同步增持为金价提供“刚性支撑”，截至12月11日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日增加4.01吨，当前持仓量升至1050.83吨，显示专业资金对黄金的配置需求升温。从国内市场看，建设银行投资金条价格涨至981.40元/克，平安银行和谐平安金条涨幅达1.04%，实物投资需求与金融属性需求形成共振，这种资金合力让黄金在短期波动中难以深度回调。
首先是货币政策支撑明确。美联储12月11日凌晨完成年内第三次降息，将联邦基金利率降至3.50%-3.75%区间，虽鲍威尔强调“后续降息门槛提高”，但同步宣布12月12日起重启短期国债购买，30天内购入400亿美元，这一“准QE”操作向市场注入流动性，显著降低黄金持有成本。与此同时，美元指数延续弱势，当日报98.5585，较前一交易日下跌0.98%，以美元计价的黄金吸引力进一步提升。利率与汇率的双重利好，构成黄金上涨的核心政策逻辑。
二、短期扰动：地缘缓和与超买引发震荡
最后是供需结构持续偏紧。2025年前三季度全球黄金总供应量虽达1313吨创季度新高，但全球央行同期净购金量达634吨，第三季度更是环比增长28%，中国央行已连续13个月增持黄金，11月末储备量达7412万盎司。央行购金的核心逻辑源于“去美元化”趋势，95%的受访央行预计未来12个月将继续增持，这种长期、大额的需求彻底改变了黄金供需格局，成为金价的“定海神针”。
一方面是地缘风险阶段性缓和。有英媒报道，美国总统特朗普向乌克兰总统泽连斯基施压，要求其在圣诞节前接受和谈方案，泽连斯基已在准备修订后的和平文件。这一消息使前期因俄乌冲突涌入黄金的避险资金出现短暂撤离，金价在欧盘冲高至4341美元后一度回落至4300美元附近，反映出短期避险情绪的降温。不过从实际影响看，中东局势、伊朗核问题等其他地缘风险仍存，避险需求仅是“阶段性收敛”而非彻底消退。
尽管中长期逻辑向好，但晚间黄金未能形成单边暴涨，主要受制于两方面短期扰动，导致行情在高位反复拉锯。
三、技术解析：多头结构完整，关键点位清晰
另一方面是技术面超买引发获利了结。从小时线级别看，黄金自12月10日美联储决议后累计上涨超100美元，RSI指标在晚间一度触及72的超买区间，部分短线投资者选择在4340美元附近落袋为安，导致价格出现技术性回调。但值得注意的是，回调过程中成交量并未显著放大，4300美元整数关口快速获得承接，说明多头阵营仍较为稳固。
日线级别呈现清晰的多头特征：K线形成三连阳走势，虽均为小阳线但实体逐步放大，布林带开口向上，价格稳稳站在布林带上轨下方，MACD指标红柱持续扩张，正动能充足；5日、10日、20日均线呈多头排列，4260美元（前期震荡平台上沿）已转化为强支撑，与日线布林带中轨形成共振。这种形态表明，黄金的中期上涨结构完整，短期回调仅是趋势中的健康修正。
结合日线与4小时线形态，当前黄金处于“强势震荡蓄势”阶段，关键支撑与阻力区间明确，技术面信号与基本面形成共振。
晚间关键点位已明确：支撑端，4300-4305美元是日内震荡中枢与5日均线共振位，此处是多头短期防守核心，失守则可能下探4280-4285美元；强支撑位于4260美元，对应日线级别关键支撑与本周起涨点。阻力端，4340-4345美元是日内高点与斐波那契扩展位重合处，突破则上看4380美元（10月下旬高点）；若能站稳4380美元，将打开至4400美元的中期空间。
4小时线则反映出短期震荡格局：价格在突破前期楔形整理区间后，进入4300-4340美元的新震荡区间，布林带开口但未完全打开，显示行情处于“强势但非极端”状态。MACD指标在零轴上方运行，虽偶有动能收缩但未形成死叉，RSI指标从超买区回落至65的中性偏强区间，为后续上涨预留了空间。
结合当前行情特征，晚间操作应坚持“多头思维为主，回调布局为核心”的原则，避免追涨杀跌，同时警惕数据与流动性波动风险。
四、晚间操作策略与风险提示
做空策略：仅在4340-4345美元遇阻且出现顶背离信号（价格新高但MACD红柱缩短）时轻仓试空，止损4350美元上方，目标看4310-4315美元，仓位控制在1成以内，严禁逆趋势重仓操作。
做多策略：回调至4300-4305美元区间企稳后轻仓进场，止损4290美元下方（跌破日内支撑），目标看4335-4340美元；若回落至4280-4285美元（强支撑区），可加大仓位布局，止损4260美元，目标上看4340-4350美元，此为风险收益比最优的机会。
五、核心结论：强势格局未改，回调仍是机会
风险提示：晚间需关注23:00公布的美国12月密歇根大学消费者信心指数初值，若数据超预期回升可能强化美国经济韧性预期，推动美元短线反弹，黄金或下探4300美元支撑；同时需警惕地缘局势突发消息，若乌克兰和谈出现实质性进展，可能引发避险资金集中撤离，操作上需严格设置止损，避免持仓过夜风险。
12月12日晚间黄金的核心结论是“多头根基稳固，短期震荡为布局窗口”。美联储隐性宽松、央行购金与资金流入的中长期逻辑未变，4300美元关口的支撑有效性已得到验证，只要不跌破4260美元的关键分水岭，上涨趋势就将延续。晚间操作需摒弃对短期波动的过度关注，聚焦回调后的低多机会，同时做好数据前的仓位管理。对于中长期投资者而言，当前黄金仍处于“去美元化+降息周期”驱动的上涨通道中，回调仍是配置黄金ETF或实物黄金的优质时机。
（亚汇网编辑：冰凡）
