2025-12-12 08:22:49
2025年12月12日，国际原油市场延续弱势震荡，供应过剩的核心压力持续压制价格，地缘风险仅带来短暂脉冲式提振，未能改变市场下行趋势。截至发稿，WTI原油期货报57.39美元/桶，日内跌1.83%；布伦特原油期货报61.07美元/桶，日内跌2.48%，均创10月以来新低。市场焦点集中在IEA与OPEC月度报告、地缘冲突进展及国内成品油调价预期，多重利空因素叠加下，油价短期难改偏弱格局。
一、IEA与OPEC月报齐发，供应过剩共识强化
12月12日，国际能源署（IEA）与石油输出国组织（OPEC）先后发布月度报告，虽在需求预测上略有差异，但均确认2026年全球原油供应过剩格局。IEA上调2026年全球石油需求增长预期，同时下调供应增长预期，使明年市场过剩幅度小幅收窄，但仍维持“严重过剩”判断，预计2026年全球原油日均过剩量将达409万桶。报告指出，美国原油产量持续维持1385万桶/日的历史高位，OPEC+12月按计划增产13.7万桶/日，且2026年一季度仅暂停增量，不缩减现有规模，供应端压力难以缓解。
OPEC月报则连续第五个月下调2025年全球石油需求增长预测，将需求增长预期从120万桶/日下调至110万桶/日，同时上调非OPEC国家供应增长预期，认为2026年全球原油供应将轻松满足需求。两大机构的报告进一步强化了市场对供应过剩的担忧，成为当日油价下跌的主要推手。
二、地缘冲突频发，市场反应平淡
尽管当日地缘风险事件频发，但市场对其敏感度显著下降，未能形成有效支撑。乌克兰方面，12月12日凌晨，乌克兰无人机袭击俄罗斯卢克石油位于里海的Filanovsky油田，扩大了对俄能源基础设施的打击范围，同时还袭击了黑海一艘运输俄罗斯石油的油轮。此外，哈萨克斯坦因CPC黑海终端遭袭受损及主要油田预期维护，下调2026年石油产量计划，该终端作为里海原油核心出口通道，运力瓶颈引发市场对170万桶/日出口目标的担忧。
美国方面，特朗普政府证实将继续扣押委内瑞拉油轮，进一步限制委内瑞拉原油出口，该国11月原油出口已达今年第三高的92.1万桶/日，运输受限可能引发短期供应扰动。但这些地缘事件均未改变市场对供应过剩的判断，油价短暂冲高后迅速回落，反映出市场对地缘风险的耐受度显著提升。
三、中东原油溢价大跌，需求疲软信号明确
12月12日，中东原油基准现货溢价全线下跌，迪拜原油价格触及近三周低点，现金迪拜对掉期交易的溢价下跌13美分至每桶51美分。这一现象表明，亚洲买家对中东原油的需求持续疲软，为降低成本，买家纷纷要求大幅折扣，进一步印证了全球原油需求端的乏力。
美国EIA数据显示，12月12日当周，美国原油库存仅减少180万桶，远低于API的480万桶降幅及市场预期的230万桶，同时汽油、馏分油等成品油库存大幅累库，反映出终端消费需求不足。此外，美联储降息落地后，美元指数虽短期走弱，但鲍威尔“降息门槛提高”的鹰派表态限制美元跌幅，削弱了以美元计价的原油吸引力，间接压制油价。
四、国内成品油调价预期明确，下调幅度扩大
12月12日，国内成品油新一轮调价周期推进至第4天，统计进度完成40%。最新监测数据显示，本轮汽柴油预计下调幅度已达80元/吨，较前一日扩大30元/吨，折算后每升油价将下跌0.06-0.07元。下一油价调整窗口将在2025年12月22日24时开启，若国际油价持续弱势，下调幅度可能进一步扩大。
从全国油价来看，截至12月12日，北京92号汽油零售价为7.69元/升，95号汽油为8.19元/升，0号柴油为7.28元/升；上海92号汽油7.65元/升，95号汽油8.14元/升，0号柴油7.21元/升，各地油价基本保持稳定，等待调价窗口开启。
五、后市展望：短期弱势难改，关注三大关键节点
短期来看，原油市场供应过剩的核心矛盾未变，地缘风险难以形成持续支撑，油价大概率维持57-60美元/桶的弱势震荡区间。中长期需关注三大关键节点：一是12月18日欧央行、英国央行议息会议，货币政策走向将影响美元走势，进而作用于油价；二是12月19日日本央行议息会议，若加息落地，可能引发全球资金回流，压制风险资产价格；三是12月22日国内成品油调价窗口开启，调价幅度将反映近期国际油价走势，对国内市场情绪产生影响。
（亚汇网编辑：章天）
