2014-01-27 09:32:39
美联储在本周议息会议上可能继续削减购债规模的恐慌情绪蔓延，不但导致新兴经济体风险资产遭遇抛售，也连累上周五欧美股市出现剧烈回调，并使国际油价涨势提前结束而转入调整态势。
截至上周五收盘，WTI轻质原油连续合约报收于96.90美元/桶，不过全周依然累计上行2.99%.而ICE布伦特原油连续合约则表现稍弱，全周小幅走高1.47%,收于107.88美元/桶。北美KeystoneXL输油管道南段开始运营强化了市场对于库欣地区原油高库存状态有望缓解的乐观预期，从而推动上周Brent-WTI升水价差大幅缩小至10.98美元/桶。
继去年12月中旬，美联储在议息会议上正式启动第一轮月度削减100亿美元购债计划以后，本周二又将迎来第二轮是否进一步削减购债规模的讨论。笔者认为，本次议息会议不外乎有三种结果：第一，维持既定削减QE的步伐和节奏，再度以100亿美元规模来回应市场，这种结果发生的概率有70%.尽管本月初公布的去年12月份美国非农数据出现倒春寒现象，但综合其他数据来看，因恶劣天气而产生的偶然性意外并不能抹杀其他积极向好的宏观数据。与此同时，结合美联储多数官员的公开言论发现，力挺美国经济处于快速复苏的观点仍旧占据主导地位，并认为在本周议息会议上将作出进一步削减购债规模的可能性依然较大。如果会议结果出现上述情况，无疑会在短期内冲击国际原油市场，不过，此利空被市场普遍预期且提前消化，预计负面影响持续性较差，不排除本周油价先抑后扬。
第二，鉴于12月份美国非农就业数据远差于市场预期的事实，加之成屋销售数据创2012年10月以来最低以及上周公布的初请失业金人数刷新6个月最高纪录，不排除美联储会暂时放缓QE退出的步伐，维持每月750美元的购债规模，这种结果发生的概率为25%.一旦出现这样的会议结果，对国际原油市场来说是意外的喜讯，并在短期内推动油价重心上移。
第三，美联储鹰派势力压倒鸽派，加快退出QE步伐，削减规模超过100亿美元或者给出利率前瞻性指引。尽管这种结果发生的概率仅有5%,但依然存在发生的可能。若出现第三种结果，不仅会给国际原油市场带来巨大冲击，也会打乱国际投行对原油资产的持仓配置，进而诱发新一轮抛售潮出现。
短期而言，美国严寒天气提升未来原油和馏分油的需求前景，而KeystoneXL管道南段正式运营亦强化库欣地区原油高库存状态有望缓解的乐观预期。不过，投资者仍需关注本周美联储议息会议结果，可能会给油价造成短期干扰，笔者预计原油续涨的可能性依然较大。
