2022-01-21 13:21:02
大盘反弹，消费表现疲软纵观近一个月的市场表现(2021年12月17日至2022年1月17日)，恒生指数变动为3.16%，恒生综指变动为1.63%，恒生国企指数变动为1.37%，大盘整体反弹趋势显著。恒生非必需性消费业及恒生必需性消费业分别变动-4.14%及-3.69%，均表现较疲软。恒生指数行业中，期间涨跌幅排名前5的行业分别是恒生能源业、恒生综合业、恒生金融业、恒生电讯业、恒生地产建筑业。此外，从PE(TTM)对比情况来看，非必需性消费业的估值水平维持在较高水平，PE(TTM)为195倍，排名第二，但大幅落后于医疗保健业，而必需性消费业的估值水平为中等水平，PE(TTM)为22倍，高于恒指但低于前几名。
主要内容
各板块涨跌情况
汽车行业：近一个月港股汽车行业的股价表现分化，小鹏汽车9868.HK涨幅最大，涨11.05%，其次是福耀玻璃3606.HK，上涨10.55%。汽车经销商的股价下跌幅度大，如正通汽车1728.HK，下跌23.66%，美东汽车1268.HK下跌20.95%。
纺织服装行业：近一个月行业内的公司表现涨跌不一，表现较好的是赢家时尚3709.HK和天虹纺织2678.HK，分别涨6.36%和4.51%，跌幅最大的是李宁2331.HK和波司登3998.HK，分别跌16.17%和15.56%。今年是双拉尼娜之年，预计今年的气温较往年更冷，对于服装销售额将会有一定程度的提振作用。此外，今年过年较早，相信提前储备和购置年货的需求会带动冬季服装的销售。长期来看，随着业绩的持续释放，各企业的估值将会回归正常水平，推荐关注基本面稳健的头部企业。
**行业：近一个月，澳门**板块整体上扬，其中金沙中国1928.HK和永利澳门1128.HK的升幅最大，分别为21.95%及28.37%。上周五，澳门行政会议完成《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运**经营法律制度〉》法律草案，明确规定经营娱乐场幸运**的批给数量及批给期限，订明批给数量最多为6个，并明文禁止转批给；规定批给期间不得多于10年，在例外情况下可延长最多3年。法案还制定娱乐场、**机及**桌的审批规范，以规范幸运**的经营规模。调升承批公司的资本金额至澳门元50亿元，以确保幸运**的承批人具备足够的财力。提升由澳门特区永久性居民出任的常务董事的占股比例至15%，并限制承批公司或其属控权股东的公司的上市流通股比例，使承批公司的业务与澳门建立更稳定的联系。同时明确**税率不会上调。幸运**经营法例促进澳门的适度多元化发展，支持**企业健康发展，预期基本目前主要**企业均将会获发新的赌牌，同时在重新竞投赌牌后将根据规模重新分配赌台，预期将对大型企业金沙中国1928.HK、银娱27.HK等利好。我们认为澳门**行业的政策不明朗因素已消除，各大**运营商陆续关闭与中介人合作的贵宾厅，预期贵宾**业务的影响将逐步反应，股价已有反应。未来疫情及通关的影响仍是行业主要影响因素，建议投资者关注行业的边际变化，可关注银河娱乐27.HK等安全性较高的**股。
各板块投资建议
汽车行业：吉利汽车175.HK、长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK、敏实集团425.HK；
纺织服装行业：运动及服装品牌：安踏体育2020.HK，李宁2331.HK，特步国际1368.HK，361度1361.HK，波司登3998.HK；上游制造商：申洲国际2313.HK；
**行业：可关注银河娱乐27.HK
各板块风险提示
汽车行业：疫情加重，原材料涨价，芯片短缺；
纺织服装行业：原材料及海运成本上升，库存积压，行业竞争加剧；澳疫情出现反复，澳门博企现金流动性转差。
