2012-10-26 09:50:09
据港媒体报道，中国银行(03988)昨派发季绩，为9行第三季业绩期掀开序幕，中国银行第3季盈利胜预期，纯利按年升16.6%至347.62亿元(人民币，下同)，高出券商预测中位数的327亿元。券商认同，中行息差较预期为佳。但券商并非一致看好，唱淡意见认为，息差改善主要来自资金成本降低，而非议价能力的提升。
为9行季绩掀序幕 影响正面
美银美林昨在季报发布后，率先上调中行全年盈利预测4%，至与“市场共识”相若的1,295亿元，2013至14年预测向上微调1%至2%，主要基于信贷成本低于预期，目标价相应上调7%至3.25元，较昨日收市价3.15元高3%。
美银美林指，中行业绩应有助纾缓紧张情绪，且对股价构成支持，但中行采取独特的存款策略，兼手续费收入波动，只予以“中性”评级。巴克莱则维持“重仓持有”。
巴克莱维持重仓 美林看3.25元
中行首3季纯利1,064亿元，按年增长10%；第三季按季则只能持平。首3季纯利相当于彭博统计券商预测中行全年纯利1,296亿元的82%，全年增长4.4%。第3季净利息收入按年增长15%，主要为息差扩阔带动，券商估计该季净息差按季上升5至8点子至2.16%左右，贷款增长仅1.02%。
美银美林分析带动拨备前营业收入按季增长由负转正的原因，一是中行刻意减少高成本的理财存款；其次，为贷存比率和贷款资产比率上升所致；再者，中银香港(02388)净息差亦令母行受惠。期内，手续费收入在第2季按季大跌38%的基础上，亦录得按季反弹20%。
中行的存款策略引起争议，该行存款连续两季减少，美银美林指，与中行致力减少高昂的理财存款有关，该策略虽有助息差，却令人担心与资金成本逐渐由市场主导的大势背道而驰，最终息差改善不可持续；营业额增长疲弱和市场份额流失，管理层最终会接受不了，还须以高息吸纳存款。另一欧资券商亦表示，对中行存款和存款市占率流失感到关注。
