2013-05-06 15:07:18
将于明天公布首季业绩的滙控(005)获多家券商看好，受惠于出售平保(2318)股权，以及恒生(011)更改兴业银行股权入账方式所带来的一次过收益，加上信贷成本大致平稳，券商估计，按照列账基准，滙控首季税前利润按年增幅介乎76%至1.2倍，达76.1亿至97.2亿美元【表】。
其中，瑞银预料，鉴于滙控首季表现往往是全年最强劲的一季，尤其是俗称「炒房」的环球银行及资本市场业务，相信滙控首季在收入及支出方面有机会给市场带来惊喜。
值得注意的是，去年首季，由于信贷息差不利变动令滙控录得26亿美元的本身债务公允值损失，以致税前利润降至43亿美元，而今年首季，瑞银及德银等大行均预计滙控不会录得有关账面损失，此亦为利好盈利表现的因素之一。
滙控先后于去年底及今年2月分两次悉数放售平保股权，除了已在去年全年业绩入账8亿美元利润外，瑞穗指出，今年初出售平保交易为滙控带来26亿美元进账，若扣除这项一次过收益，滙控首季税前利润仅增长16%。瑞银估计，期内滙控录得的一次过特殊项目包括兴业银行股权入账方式变更带来约11亿美元收益，以及解除对冲平保股权交易的远期合约所得5亿美元收益。
策略日或再节流
实际经营方面，多家券商均指出，全球央行推出量宽措施下，滙控无可避免面对息差压力。不过，瑞穗称，由于滙控的资产负债管理较强，而且其庞大的零售存款基础提供大量低成本资金，为集团提供较大的抵御能力，预料其首季净利息收入增长平缓，净息差则按季缩窄0.04厘。
滙控去年下半年贷款拨备有所改善，中信証券预料，集团首季贷款拨备规模与去年第三及第四季相若，即介乎17亿至18亿美元，信贷成本有望由去年全年的0.83%，降至0.65%。随着滙控持续缩减风险较高的美国消费及按揭贷款组合，及持续剥离非核心业务，估计其核心第一核比率会较去年的12.3%略升。
滙控去年受多项监管拨备的特别项目开支拖累，踏入今年首季，中信証券预料，集团仍要为英国还款保障保险及出售利率产品进一步拨备4亿美元，部分抵销了裁职所额外节省到的3亿至4亿美元开支，实际基准的支出按年增加2%，成本效益比率由去年全年的66%，降至首季的58%。德银预料，滙控削减开支行动未完，料下周三(15日)的策略日会公布新一轮的节流大计。
