2020-12-06 12:25:48
【综述】
刚刚过去的一周，美国大选、财政刺激、非农报告、新冠疫苗、英国脱欧等重磅事件席卷全球，市场惊现暴动行情，美元、黄金上演“冰火两重天”。本周美国大选方面，拜登正式提名前美联储主席耶伦出任美国财政部长，美国国会两党自大选之后首次重启财政刺激谈判，这些都提振了市场风险情绪的升温；美国非农报告爆冷，远低于市场预期。
除了美国大选、新冠疫苗、非农报告、英国脱欧等刺激市场情绪之外，中美局势、中澳的“漫画事件”也都不同程度引发全球舆论的关注，尤其是中澳“漫画事件”。中澳方面：中国外交部发言人赵立坚本周稍早在社交媒体推特转发了一幅中国画家的讽刺澳大利军人在阿富汗暴行的插画，引发了澳大利亚总理的“怒斥”，且新西兰、美国、英国等站队澳大利亚，谴责中国，不过澳大利亚总理的态度随后出现了较大反转；中美局势：媒体称美国总统特朗普政府限制中共党员签证；还将中芯国际和中国海洋石油加入了据称与中国军方有关联公司的黑名单中；美国国务卿蓬佩奥在一份声明中称将对更多中国公民实施签证限制。
美国年底前达成刺激法案可能性大大上升，共和党人对两党提案表达支持。本周共和党高层对基于9080亿美元两党提案达成刺激协议的想法展现出兴趣，使得年底前通过经济刺激纾困法案的可能性大大上升。参众两院两党议员发起的这项提案，使数月来僵持不下的两党领袖和白宫，终于第一次迎来了达成妥协的真正机会。
不过，参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔还没有公开支持这项提案。此前，他提出的一项范围更小的方案赢得总统唐纳德·特朗普支持。这一立场可能使他越来越孤立，因为渴望达成某种协议的共和党人也支持两党提案。
美国11月非农数据表现疲软，在卫生事件愈演愈烈的背景下，岗位招聘速度或也受到了明显的影响。目前美国就业方面所面临的情况是，就业改善因财政政策缺位而持续放缓，而在此过程中又再次遭受到卫生事件的冲击，使得本就改善动力不足的就业市场显得更为艰难。11月份的非农就业数据或给美国国会敲响了警钟，市场对于新一轮财政刺激的憧憬料也有所增加。同时美联储对于当前就业的态度也是值得注意的一个方面，建议关注12月份美联储是否会给出更多指引。
更需要注意的是，危机分为两个阶段——首先是流动性危机，这一危机已因央行放水而缓解；但困难还有，第二阶段就是偿付性危机或企业危机，如今第二波疫情来袭，未来企业破产的到来和高失业率持续将是最大的挑战。破产高峰会在危机的中期阶段发生，即今年四季度和明年上半年。
若财政政策不及预期，美联储或承受更大的宽松压力。在全球债务飙升的背景下，未来主要看央行还有多少空间(央行扩表以支持财政)，以及市场和央行的博弈。当前市场坚信央行需要继续宽松，因为经济如此疲弱，只要一加息，破产潮就在后头。
在新货币政策革命下，零利率政策预计将在很长一段时间维持。但是在2021年，美联储维持低利率的承诺可能会面临挑战。明年春季，由于受到基数效应影响，美国核心PCE通胀率同比增速可能超过2%，美联储认为美国经济增长的风险继续偏向上行，这或导致市场开始对提前加息或者联储放缓资产购买步伐的可能性进行定价，因此届时如何与市场沟通平均通胀目标这一新框架将成为关键。
本周，美国当选总统拜登提名美联储前主席耶伦为财政部长。市场普遍预期，耶伦的上台有利于新一轮刺激计划的推出，且由于耶伦是美联储主席出身，美国财政部与美联储之间的协调性会进一步上升。也因此，在大多数分析师看来，这将有利于资本市场。
市场普遍预期，耶伦成为新任财长，将有利于新一轮刺激计划的落地和推出。耶伦此前就一直呼吁增加财政刺激，缓解疫情封锁导致的经济衰退，减少不平等现象。她认为，国会和白宫应该更积极地支出，通过拨款维持家庭和企业的完整，特别是对州和地方政府的援助。她和拜登团队的首席经济学家Jared Bernstein于今年8月24日曾撰文称，当失业率异常高且通胀处于历史低位时，经济需要更多的财政支出来支持招聘。
渣打银行的一位策略师表示，耶伦将出任新财长的消息，重新燃起了市场对于美国在2021年初推出财政刺激计划的希望，从而提振了市场情绪。但分析师们同样认为财政支出能否最终通过还存在变数，即使财政支出确实提高，其影响也值得关注。
美东时间周五，美股三大指数集体收涨，齐创历史新高，截止收盘，道指报30218.26点，涨248.74点，涨幅0.83%；纳指报12464.23点，涨87.05点，涨幅0.70%；标普500指数报3699.12点，涨32.40点，涨幅0.88%。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌0.28%，报收于13298.96点；英国富时100指数收涨2.87%，报收于6550.23点；法国CAC 40指数收涨0.20%，报收于5609.15点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌0.78%，报收于22178.80点。
亚太股市方面，日经225指数收跌0.22%，收于26751.24点，全周收涨0.40%。韩国KOSPI指数收涨1.31%，收于2731.45点，全周收涨3.72%。澳大利亚指数收涨0.26%，收于6865.30点，全周收涨0.71%。
由于美元的下跌，以及市场押注美国的财政刺激，提振了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，现货黄金本周绝地反击，最高上攻至1848.23美元/盎司，录得四周来首周上涨，周五回落因投资者在股市上扬之际对前几个交易日大涨锁定获利。
美国新一轮财政刺激的乐观预期重燃，支撑金价。当地时间12月2日，美国国会众议院议长、民主党人南希·佩洛西和参议院民主党领袖查克·舒默表示，将会支持由一组两党议员提出的9080亿美元新冠纾困方案，作为最终协议谈判的基础。报道称，两人的支持使得国会在2020年年底之前批准援助一事，重新出现希望。该提议将扩大失业救济金的支付，并向资金短缺的地方政府提供帮助。佩洛西和舒默在一份联合声明中说，“尽管我们周一(11月30日)向参院共和党领袖麦康奈尔和众院共和党领袖凯文·麦卡锡提出了新的协议，但本着妥协的精神，我们认为参议员们昨天提出的两党合作的框架，应被用作两党、两院谈判的基础。”
褐皮书显示美国经济前景恶化，支撑避险金价。美联储周三发布的最新褐皮书报告显示，今年秋季美国经济复苏步伐加快至“温和或适度”，但由于新冠病毒病例激增，11月中西部和东北部部分地区的经济增长开始放缓。
诸多因素打压美元走软，支撑金价。12月份，美元兑主要货币一个接一个地跌至多年低位。欧元、澳元、加元和韩元本周均触及两年多来的最高水平，瑞士法郎则创下了2015年以来的最高水平。随着资产管理公司建立创纪录的美元空头头寸，美元可能进一步走软。美联储主席鲍威尔周三表示，央行将保持低利率，直到经济非常明显地摆脱了来自疫情的危险。在全球金融危机期间，当美联储采取量化宽松政策时，美元也经历了类似的下跌。
黄金暴跌行情以休整为主，心理应对为策。黄金跌破1800美元的行情是自然技术周期所为，但也存在美元关联组合设计效果。黄金作为对标美元的直接资产，前期过高的上涨超乎寻常，目前修正下跌行情符合规律与周期。由于前期一些国家央行购金势头显著，黄金避险需求急剧上升，目前黄金暴跌不利于对冲风险，甚至这种操作的未来意图并不清晰，需要深入论证。毕竟黄金走势受制美元报价和定价是现实。出于纽约市场影响力与伦敦市场的随从性，黄金存在潜在的上涨或动荡行情。
现货黄金本周开于1840.95美元/盎司，最高上测1848.23美元/盎司，最低下探1830.50美元/盎司，最终收于1838.35美元/盎司，最终下跌2.15美元，跌幅0.12%。
本周以沙特和俄罗斯为代表的OPEC+联盟油产会议进展坎坷，原定于周二的泛联盟会议被推迟到12月3日周四举行。当日美东早10点视频会议终于开始，并于3个半小时后召开新闻发布会。哈萨克斯坦能源部发布公告确认，OPEC+将在2021年1月增产石油50万桶/日，各产油国按比例分配这一增产配额，随后将逐月举行部长级会议讨论后续产油协议。本周四， OPEC和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟将从1月开始减产720万桶/日，占全球需求的7%，目前减产规模为770万桶/日。受此影响，再加上此前主要产油国同意继续限制产量，而且美国保守派议员也松口，表态支持9080亿美元新冠救助案这一利好消息支撑，美油、布油均创3月以来新高。
此前减产协议达成后多数利好长期油价，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯周四同意，从明年1月开始将减产幅度缩小50万桶/日，但未能就明年剩余时间更广泛、更长期的政策达成妥协。这意味着OPEC和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟将从1月开始减产720万桶/日，占全球需求的7%，目前减产规模为770万桶/日。OPEC+消息人士此前表示，俄罗斯、伊拉克、尼日利亚和阿联酋都在一定程度上表达了在2021年向市场供应更多石油的兴趣。
对于新达成的减产协议，隆众资讯就此分析称，OPEC 11月的年末会议承上启下、非常重要，本次OPEC+会议是近期原油市场的重要事件，而重要事件又会优先指引原油价格，因此本次大会的结果引发市场广泛关注。
国信期货分析称，1月份每日增加的50万桶原油产量将由所有成员国均分，俄罗斯和沙特阿拉伯将获准分别再增加12.6万桶原油日产量。技术面，油价或维持震荡反弹。操作建议是震荡做多。
本周美原油涨0.68%，最高触及46.68美元/桶，收报45.97美元/桶；布伦特原油本周涨0.43%，最高触及49.92美元/桶，收报49.03美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指高位震荡，站稳牛熊线，本周周线收阳星线；
2.本周在技术指标偏向空头方向，MACD顶背离成立，周RSI指标显示高位钝化状态；
3.牛熊线向上运行，力度趋强，日线MACD显示多头状态，红柱开始加长，日RSI指标显示多头状态。
下周走势预测： 因此预测，排除消息面的影响，有高位整固趋势，控制仓位即可。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线收复牛熊线，从运行的动能来看，多空力量多空平衡；
2.日线MACD多头状态，红柱缩短，RSI显示多头状态，力度趋弱；
3.周MACD指标多头状态，第一根红柱出现，RSI显示多头状态，周线收小阳。
下周走势预测： 因此预测，技术面显示股指仍有有走强动能，中仓位操作。
【前瞻】
接下来的一周，重磅经济数据相对较少，主要是中国贸易帐、美国CPI、美国消费者信心指数和英国的GDP数据；事件方面，重点关注美国疫苗峰会、加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议和欧盟峰会，此外，对于英国的脱欧谈判相关消息、美国的刺激机会谈判和新冠疫苗的相关消息，投资者需要重点关注。
下周重要经济数据和事件：
周一(12月7日)关键词：中国11月贸易帐
周一投资者需要重点关注中国11月的贸易数据，预计会对大宗商品和商品货币产生一些影响。这里面尤其需关注中国11月的原油进口、铁矿石等大宗商品的进口数据。
由于中国率先拜托了新冠疫情的影响，中国的经济复苏力度是全球经济增长的主要来源之一，10月份中国原油进口环比下降了12.2%至4848.16万吨，但中国1-10月原油进口同比增长10.6%至4.59亿吨，仍给油价的反弹提供了一下机会。如果11月中国原油进口数据增加，将有望给油价提供进一步上涨动能；反之，如果原油进口下降，则可能增加油价的回调风险。
周二(12月8日)关键词：美国白宫举行新冠疫苗峰会、EIA公布月度短期能源展望报告
周二经济数据也比较少，一方面留意日本和欧元区第三季度的GDP终值的表现，另一方面，留意日本和法国的贸易帐，预计对行情的影响都比较有限。
周二需要重点关注的是美国白宫举行新冠疫苗峰会，11月份多个疫苗公司的新冠疫苗传出乐观消息，给全球股市、大宗商品和商品提供了强劲的上涨动能，美国股市更是屡次刷新历史记录高点，油价在11月份也劲升逾25%，纽元兑美元创下逾两年新高；美元和黄金则大幅走弱，美元指数跌创逾两年半新的，金价则一度跌至1764附近。
此外，周二，投资者还需关注EIA原油市场月度报告，尽管OPEC+在刚刚过去的一周努力维持限产措施，油价创下了近九个月新高，多个投行也上调原油价格预期；但月报可能会将人们的视野拉回需求萎靡和供给过剩，将增加油价的短线回调风险。
周三(12月9日)关键词：加拿大央行利率决议
投资者需重点关注加拿大央行的利率决议。最新出炉的加拿大11月就业数据整体好于市场预期，加拿大11月份增加就业62100人，大大高于经济学家预估的2万人；失业率降至8.5%，好于市场普遍预期的9%。帮助加元升至2018年5月以来最高水平。
机构调查显示，22位分析师中有20位表示，加拿大央行不会增加量化宽松政策；加拿大央行将把基准利率维持在0.25%直到2022年底，此前预计为维持到2023年底，24位分析师中有23位认为加拿大的GDP将在两年内恢复到新冠疫情之前的水平。
周四(12月10日)关键词：欧洲央行利率决议、美国CPI数据
周四将是接下来一周中最重要的一天。首先，英国方面将公布10月份GDP和贸易数据。分析师预计，在政府收紧防疫限制后，英国复苏势头可能在10月发生逆转。疫情和脱欧短期内将给英国带来重大风险。但是若能挺过这一阶段，预计随着疫苗广泛普及，2021年经济将产生实质性改善。
其次，是欧洲央行利率决议。欧洲央行管理委员会已经明确表示，因为第二波疫情使欧元区经济陷入挣扎，新一轮刺激措施即将到来。唯一的问题是将采取何种形式。调查显示，经济学家预期欧洲央行将把关键的两项刺激计划延长到明年年底，以支持经济增长，直到可广泛开展疫苗接种使经济复苏得到巩固。
此外，周四还将迎来欧盟峰会，该峰会为期两天，周四为第一天。分析师认为，这次峰会可能有更多围绕下一份欧盟预算的讨论，包括7500亿欧元的联合复苏方案。欧盟领导人正竭力挽救这份历史性协议，因匈牙利和波兰威胁投反对票。若达不成共识，东欧和南欧的主要受益者将受到严重冲击，并可能再度加大欧洲央行遏制国债市场异动的压力。
周五(12月11日)关键词：美国12月密歇根大学消费者信心指数初值、欧盟峰会第二天
周五经济数据主要关注美国11月的PPI数据和美国12月密歇根大学消费者信心指数初值；尤其是信心指数，是仅有的几个前瞻性指标之一。11月13日的数据显示，由于新冠肺炎感染人数激增和美国大选促使人们重新评估经济及财务前景，美国消费者信心指数出现下降。13日公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数初值意外降至77，低于市场预期，也低于10月终值81.8，创三个月低点。
如果12月消费者信心指数延续糟糕表现，则可能会打压市场的冒险情绪，给金价提供支撑。另外，投资者需要关注欧盟峰会关于7500亿欧元联合复苏方案的进展，也可能会涉及英国脱欧的一些消息，预计会对欧元、英镑影响较大。如果顺利推出刺激计划，也有望给金价提供上涨动能。
【亚汇网投资建议】
1.市场憧憬“坏事变好事” 业内人士指出，华尔街开始猜测，由于美国11月非农就业数据远远逊于预期，新冠肺炎疫情等不利因素令美国就业市场与经济复苏受到威胁，将使美国近期加速出台财政和货币刺激措施。憧憬“坏事变好事”可能造成了美股上涨。此外，美联储委员们也纷纷重申需要加大财政政策支持力度。芝加哥联储主席埃文斯周五表示，最新就业报告令人失望，当前就业增长速度放缓得太严重，疫情是部分原因所在，他呼吁国会采取更多财政纾困措施。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也表示，6.7%的失业率具有误导性，美国当前实际失业率约为10%，与大萧条时期的峰值相当；随着疫情的暴发，经济将会陷入低迷；12月和明年1月、2月将是经济困难时期。希望国会出台新一轮财政措施，帮助小企业和家庭。据媒体报道，美国众议院议长佩洛西周五在华盛顿举行的新闻发布会上称，形势在向着就财政刺激计划达成妥协的方向发展。
美股维持上涨结构，市场预期尚未变化，刺激乐观情绪走强，财政刺激政策出现进展，提振风偏上行同时疫苗加速，使得市场抛售美元，利好风险资产，笔者近期一直强调得逻辑就是美元和美股得反向效应，短期如果美元持续新低，则美股调整风险不大，但是昨日美元新低之后美股并未大幅度走高，这里要注意今日得非农是否使得美元超跌反弹，那么美股有调整得可能，就算继续涨，这里追涨得风险也会变大，谨慎为主，板块方面医药，邮轮，航空走强，还是属于补涨逻辑，当前的延续性交差，重要压力位置附近资金分歧会进一步较大，短线回避 。
技术层面纳斯达克指数受制于日线通道压力，短线没有消息刺激突破得概率不大，今晚非农如果突破则指数还会续涨，如果美元走强则回调是大概率事件，而且这里积累了大量得获利筹码，所以如果回踩谨防快速跳水，当前压力12500，下方回踩支撑11800。
2.恒生指数日内震荡走强，短线而言还是上涨结构，只是分化较为严重，所以不用过分担心指数调整的风险，毕竟整体结构还是存量上行，因此分化是难免的过程，但是要注意，在压力位置前横盘蓄势就意味着短线偏向蓄力之后的突破，那么这个位置只能低吸而不能追涨，因为一旦加速拉伸则不排除短线资金兑现盈利的可能性，板块方面热点相对不是明确，或者说比较散乱，奶制品是由于消息影响，但是此前强势的周期和金融却出现了不同程度的调整，这里考虑的是周期和金融主动回踩，等下一阶段的蓄势，因此策略角度考虑低吸周期和金融为主，调整是上车机会。
恒生指数在27000点下方反复巩固，尾盘上到26800点多，回到27000点还是弹指一挥手。近期恒生经过十一月份的大涨之后，稍微的平静点，主要还是看港岛连接内循环进度，目前疫情有点反复，在加紧进行全民检测和有序控制，年底后希望比较大。如果同期的外部疫情疫苗+非药物控制有所缓解，作为一个国际性金融贸易中心，物流和人流明年逐步能够恢复才是出路，目前也看控制疫情和防疫进度，连接内循环的速度决定港股洼地修复的高度。
技术层面恒生指数日线等待一次加速，短线还是维持震荡上行的格局不变，所以日内逢低吸纳，短线多空分水岭26500不破则做多格局不变，目前上方压力27700附近，如果加速上涨，则不排除假突破的可能，因此逢低做多，决不追涨。
3.沪深两市成交量7300亿，北上外资继续50多亿流入，美元指数靠近90点移动，人民币汇率温和走向6.5，也是个趋势性方向。沪指在年度高点附近平静的轻微震荡，深成指回来14000点以上，好消息打破了平静，下周开始将要逐步的发酵，都在预期可能是个黑暗冬天，东方一盏明灯将要挂出。
周五，但市场没有出现以往的明显周末效应，指数还是维持在一个震荡整理过程，预期下周指数可能会开始向上攻，从目前来看，虽然有几只妖股跌停，但是从行业角度，总体市场承接力度尚可，技术上的风险信号也不明显。
技术层面创业板指数日线周期收小阳线，上证日线周期收带下影小阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴上方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴上方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行平台形整理，成交量较上日小幅缩量。
4.由于拜登当选，目前来看不会有大变数，美国的稳定趋势将重新启动，近日他表示，在上任第一天将要求民众戴口罩一百天，经过疫情炼狱的米国民众，应该能理解自由与疫情危害的关系，从而服从总统期望。因此来年，疫情将会得到根本好转，到下半年出现象我国一样的大好局面是大概率。也就是说，全世界社会与经济的全面好转已产生了预期，这将会大力推动金融市场向上。
从目前美国等西方股市及大宗商品突破涨势来看，可以预判明年全球的股市是大涨的。那么A股也将趁势完成主升浪。只不过，A股结构性热度会很明显，前面强势的创业板，后续会转入弱强，而上证及其它权重指数将会表现突出。这也说明大盘股会延续近日的上涨，但这其中依然会有相当分化，象今年的创业板一样，只有一小部分涨得很好，而一小部分甚至再创新低，半数平平而过，涨幅不及一倍甚至不及50%。牛市如果要想获得大收益，选股十分重要，特别是注册制前提下，挖掘基本面真正好的股票很重要。
【结语】
市场对美国刺激计划的预期显著升温，新冠疫苗的进展也快于多数人的预期，市场冒险情绪显著升温，美元指数大幅走弱，最低触及90.47，为2018年4月24日以来新低，收报90.80，周线跌幅约1.08%，为连续第三周下跌。目前，美元指数短线有了一些企稳迹象，存在温和反弹的机会，非美货币短线也面临一定的回调风险；但中长线而言，无论是美国的财政刺激计划，还是美联储采取行动或者是新冠疫苗的进展，包括技术面的看空信号，美元指数仍存进一步下行风险。美元贬值技术高明，防范手法突出。结合近期美国基本面，美元应以升值概率为主，但美元不升反跌，主要考量就在于未来美国经济可能的不良或政治动荡。其中前美联储主席耶伦将就任财政部长备受关注，这表明未来政府格外重视财政赤字压力与风险。作为美国历史上最高的财政赤字，不仅考验美元信誉，也必将影响甚至压制货币政策。耶伦有货币政策的专长，加之其深厚的理论以及温和中性的鸽派风格，势必有利于美国财政压力的舒缓或财政与货币政策的协同调整。此时本应有利于美元反弹的氛围却恰恰呈现美元贬值的逻辑令人深思。美元贬值提前发挥是具有战略战术考量的长远对策。
机构称美元或再跌六个月，但仍需提防欧元短线回调风险，美国财政刺激计划取得进展的迹象和新冠疫苗激发的乐观情绪提振市场冒险意愿，投资者更愿意拥抱风险偏高资产，避险美元持续遭市场抛售。最新路透调查显示，随着投资者持续转向高风险资产和追求更高回报，美元疲弱走势可能至少还将再持续六个月。随着股市11月大涨，在避险环境中表现良好的美元11月下跌约3%，今年以来贬值近6%，可能录得2017年来最差年度表现。出席本周路透投资展望年度峰会的投资人几乎一致看空美元。看空美元的预期是基于以下情境做出的：疫苗控制住疫情后全球经济明年复苏、复苏基金提振低迷的欧洲经济增长、中国引领新兴市场反弹。
基本面更强的慢牛市，已整装待发。虽然ATMX有调整压力，但不代表恒指要大幅下挫。恒指在巩固待变，当占四成比重的金融类股份进一步反弹，恒指追落后的机会不低。2020年的股市在疫情下反而充满机会、充满惊喜、充满意外，亦继续眷顾抱持乐观的人。
疫苗推出，经济生活全面回复正常，拜登上台亦意味理性主义及多边主义的回归，明年环球经济全面反弹在望，自然利好国际金融股。至于内银，估值过残，惟经营环境也现好转迹象，内地货币政策不会过度宽松，有利息差，而经济持续强劲，可改善资产质素，两者均对内银盈利有帮助。
港股有被重估的机会，主要是憧憬中美未来12个月的紧张关系可望逐步缓解，香港的政治压力将得到纾缓；其次中美科技、贸易战会有喘息空间，因拜登对中美关系的定位是竞争而不是敌对，亦在环保等议题上具合作空间。因此港股的投资及复苏前景会变得明朗，必将是亚太区内追落后股市的首选。
11月以来，北上资金流入节奏明显加快，上旬累计净流入超300亿元，月中经历阶段盘整后，下旬又再度发力，单月北上累计增持达到579.3亿元，创下年内单月净流入新高。配置盘与交易盘在同步流入，根据估算，11月配置盘资金流入规模约254.17亿元，而交易盘净流入规模约334.04亿元。为何外资近期大幅流入？券商认为：人民币升值与全球股市反弹，营造了良好的外部条件，在刚刚过去的11月，人民币兑美元汇率进一步升值逼近6.5，同时美股三大股指均创下历史新高，尤其是道琼斯指数在11月上涨超12%，为过去30年的最大单月涨幅。从以往的经验看，外围行情向好叠加汇率单边升值预期，是最适宜外资入场的时机。
本周美元兑人民币再次打破前两周的整理格局，扩大5月底以来的跌势。美元兑离岸人民币突破6.53，并一度刺穿6.52；兑在岸人民币一度下破6.53，双双创下2018年6月以来新低。HYCM兴业投资(英国)分析师团队认为， 本周人民币汇率走强，主要是受到美元疲弱推动，但多空力量也在动态博弈，将对人民币单边升值进行制约。
金融市场上有一句话叫做强者恒强，不管人民币是被动升值，还是主动升值，其上行趋势在投资者的自我验证中不断得到加强。人民币汇率持续升值，让海外资本加码人民币债券的意愿增强，又反过来推动人民币走强。数据显示，11境外机构的人民币债券托管面额达到27663.36亿元，环比增加836.6亿元，同比涨幅达到47.88%，实现连续24个月增持。再加上此前美联储在11月的会议纪要中表示已经开始讨论，在不增加购买规模的情况下，将购买的美国国债转为期限较长的国债，意味着中美利差可能持续走阔，进一步推升人民币汇率。
二级市场上，大A依然是一副板块轮动节奏。强势的新能源汽车、银行板块回落了，大挫的有机硅板块却又大幅反弹了。一个市场强不强，就看这个市场能不能容错，所谓容错就是追高后还有马上解套的机会，这样的市场，资金就会变得有魄力，风险偏好就会上升，对强势板块的回落，投资者就会认为是一次重新上车的机会，而不是谨小慎微，看见机会来临也不敢出手。所以炒股其实就是一种信仰，当投资者坚信后市存在较大机会时，买定离手也就成了义无反顾。
从技术上看，三大指数全线飘红。最近有没有感觉到一只无形之手在控制着大盘节奏，当大多数人认为要下跌的时候，指数就被轻轻的托起了。经过连续三个交易日的夯实洗礼空方能源进一步得到释放，下周大盘会有一个突袭的加速上行动作。对于投资者来说，这几天不必紧张，回踩大胆低吸，3458点的高点一旦站稳，做多的合力就来了。
2021年，高增长与低通胀的组合已是市场的共识，当前市场估值对此也有一定的反应。但市场对政策收紧和加强监管的力度有所低估，反应并不充分。12月就要召开重要会议，定调2021年的经济和宏观政策，它很可能成为干扰短期市场的一个重要的变量。在此之前还是先看3400点附近的支撑，但如果12月份重要会议释放一些偏紧的信号，比如提及“管好货币总闸门”，更加侧重防风险等，市场估计会出现明显的调整。所以，大家整体操作还需谨慎。（ 亚汇网编辑：竣生）
