2025-12-12 17:28:08
截至2025年12月12日17时（北京时间），美联储核心官员围绕12月FOMC降息决议密集发声，聚焦政策定位、通胀与就业风险、后续路径等核心议题，内部分歧与市场影响成为关注焦点。以下为当日讲话核心内容整合。
美联储主席鲍威尔在当日讲话中重申，12月FOMC会议以9-3投票结果决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.5%-3.75%，年内已累计降息75个基点。他强调当前利率处于中性区间，美联储将进入“等待观察”阶段，后续政策调整完全依赖经济数据，不存在预设路径。针对市场最关注的双重风险，鲍威尔明确短期通胀风险偏上行、就业风险偏下行，而关税推升的通胀属“一次性价格上涨”，待其消退后通胀有望回归2%目标。
经济展望方面，鲍威尔指出财政政策的支持性作用将持续，AI领域投资与消费支出将共同支撑2026年经济稳健增长。利率预期上，他维持2025年、2026年联邦基金利率中位数预期3.4%、3.1%不变，但坦言降息决议存在显著分歧，“两种截然相反的立场均具合理性”，凸显当前政策制定的两难处境。此外，他证实美联储将于12日起重启短期国债购买，首批购入400亿美元，此举为技术性储备管理，并非新一轮量化宽松。
鹰派官员代表、芝加哥联储主席古尔斯比则公开表达反对立场，他在当日对话中强调“物价稳定优先”，警惕关税对通胀的滞后传导效应，认为当前过快降息可能破坏通胀回落趋势，主张以“渐进式调整”平衡双重目标。与他共同投下反对票的堪萨斯城联储主席施密德也表态，当前经济数据尚未为进一步宽松提供充分依据，维持利率稳定更有利于市场预期锚定。
鸽派阵营以美联储理事米兰为代表，他再次呼吁更大幅度宽松，认为就业市场下行风险已超通胀压力，单次50个基点降息更能防范经济失速风险。白宫国家经济委员会主任、美联储主席热门人选凯文·哈西特则从人事与政策双重角度发声，称美联储仍有充足降息空间，若出任主席将坚持数据决策原则，同时透露特朗普将在未来一两周内确定美联储主席最终人选。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯的表态相对中性，他强调政策制定需“不给就业最大化带来不当风险”，当前需重点观察劳动力市场数据与通胀拐点信号，支持中性利率定位，但未明确后续调整方向。其他地区联储官员也补充了细分领域观点，保尔森关注债券市场收益率曲线形态对政策的参考价值，哈玛克则提醒需跟踪降息对房贷利率的传导效果，警惕房地产复苏缓慢与信贷收缩风险。
官员表态已快速传导至市场，美股呈现小幅震荡，美债收益率曲线短端上行，美元指数短线走强后趋于平稳。市场普遍解读鲍威尔“中性+观望”表述与鹰派官员的通胀警惕，预期美联储短期将暂停降息，2026年一季度或重启调整窗口。值得注意的是，此次讲话均基于当前公开数据，部分官员发言细节待美联储官方全文披露后或有补充。
（亚汇网编辑：章天）
