2025-12-13 20:50:24
美联储：鹰声阵阵，金价不退
周一22:30，美联储理事米兰发表讲话；
周一23:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话；
周三22:05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的2025年外汇市场结构会议上致开幕词；
周四01:30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；
在美联储官员维持2026年仅降息一次的前景展望后，投资者还不得不应对他们发出的混杂信息。
周五克利夫兰联储主席哈玛克（明年将获投票权）表示，她更倾向于让利率保持略微更具限制性，以持续对仍然过高的通胀施加压力，随后30年期美债收益率上涨6个基点，达到三个月来的高点。
堪萨斯联储主席施密德（明年将退出投票）也指出了消费者价格压力。施密德表示，他反对美联储本周降息的决定，因为通胀仍然过高，且经济持续显示出动能。
有“美联储传声筒”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储官员们周五的公开发言进一步凸显了本周降息决策为何如此具有争议性。
下周重点关注美联储理事米兰和纽约联储主席威廉姆斯的讲话。米兰向来在FOMC会议上投票支持降息50基点，威廉姆斯此前的讲话被视为统一了市场对本周降息的共识。
Forex.com撰文称，在经历近期市场信心回落和本周美联储的决定后，黄金买盘力度已开始增强，使得作为避险资产的黄金在短期内收复失地。如果这些动态持续下去，买盘压力可能会继续主导未来几个交易日黄金的走势。
技术上看，上升趋势保持不变：三个多月以来，黄金一直保持一致的上升趋势线。最近的看跌修正还不足以打破这种结构，看涨趋势仍然是图表上最重要的技术要素。然而，随着价格接近高点，短期看跌调整可能开始出现。
4382美元为关键阻力位，该水平对应于黄金的历史高点，代表最重要的看涨障碍。重返该区域可能会在年底激活主导性的看涨倾向，并延续当前的上升趋势。4127美元是关键支撑，也是图表上最重要的心理水平。它与23.6%斐波那契回撤位和50周期移动平均线一致。跌破该区域将使上升趋势面临风险，并可能引发更激进的看跌偏见，从而可能导致新的短期下降趋势。
FP Markets首席市场分析师Aaron Hill表示，他预计金价将在每盎司4250美元至4380美元之间的宽幅区间内交易。他表示：“流动性稀薄会让事情变得不稳定。我将把4255视为底线。失去它，我们可以在这种低成交量环境中快速滑至4200美元，但只要它保持不变，我就把每一次下跌都视为一份礼物。”
白银本周累涨逾6%，尽管周五回调，市场基调依然激进，尽管越来越多的人谈论近期的疲软，但买家仍在继续推高价格。从市场结构的角度来看，白银的运行没有明确的阻力。最近的短期区间在56.46美元至64.58美元，追踪移动平均线已攀升至60.50美元，反映出价格上涨的速度。
尽管情况表明市场已经紧张，但主导趋势仍然完好无损。任何回调更有可能反映获利回吐和激进买盘的暂停，而不是更广泛的方向转变。Fxempire文章称，短期内，白银仍然坚定地偏向上涨。也就是说，随着交易者锁定利润并等待更好的入场水平，上涨的速度使市场容易进入修正阶段。在有证据表明需求疲软或供应压力缓解之前，回调可能被视为看涨趋势中的暂时重置，而不是持续逆转的开始。
其他央行：三大央行连环决策，政策分裂恐引爆跨市场波动
周二22:45，美国12月标普全球制造业/服务业PMI初值；
周三01:45，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；
周四16:30，瑞典央行公布利率决议；
周四20:00，英国央行公布利率决议和会议纪要；
周四21:15，欧洲央行公布利率决议；
周四21:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；
周五（具体时间待定）：日本央行公布利率决议；
周五14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；
除了消化美联储决议的影响以及美国即将公布的非农和CPI关键数据，下周投资者还需面对另外三家主要央行的决策：英国央行、欧洲央行，以及日本央行。
英国央行在11月会议上维持利率不变，但投票结果为5比4，四位反对者支持降息，而支持维持利率的五位成员中，仅有行长贝利表示总体通胀风险已下降。这很可能被市场解读为贝利释放的一个信号，即他将在下周四的会议上加入支持降息的阵营。
自上次会议以来，数据显示英国9月失业率从4.8%升至5.0%，第三季度经济增长从0.3%放缓至0.1%，整体和核心CPI虽略有下降，但仍高于3%。考虑到这些因素，投资者目前预期下周英国降息的概率高达90%，且市场已完全定价到2026年12月前还将有一次25个基点的降息。值得注意的是，英国央行预计，财政大臣里夫斯宣布的最新预算计划将使年通胀率从2026年第二季度左右直至年底降低约0.4%至0.5%。
因此，若降息伴随鸽派信号，可能促使投资者将下一次降息的预期时间提前，并可能为明年的降息预期增加更多基点。这样的结果可能对英镑构成压力。
在英国央行宣布利率决议后约一小时，欧洲央行也将公布其货币政策决定。在上次会议中，欧洲央行决策者维持利率不变，并重申当前政策处于“良好状态”，因为经济显现健康迹象且通胀接近目标。本周，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济在贸易紧张局势下展现出的韧性及其接近潜在水平的增长，可能促使央行在下周的会议上上修GDP预测。进一步来看，欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔接受新闻采访时称，欧洲央行的下一步行动可能是加息，尽管短期内不会发生。
考虑到这些因素，投资者预期欧洲央行下周将按兵不动，并且市场已计入明年年底前加息的可能性达36%。因此，若央行重申乐观信息，可能助力欧元/美元进一步走强，特别是如果周二公布的标普全球PMI初值能证实欧元区经济表现良好的判断。
据外媒报道，期权交易员预计，欧元涨势下周将获得新动力，因欧洲央行会议料将凸显其与美联储的政策分化。美国存管信托与清算公司数据显示，本月最活跃的交易集中在1.18位置，按名义价值计算，大部分合约集中在12月18日至19日到期，恰逢欧洲央行利率决议窗口。这些资金流表明，决策者会议结束时，欧元汇率将高于该水平。
对于日本央行，市场目前认为日本央行下周有75%的可能性加息。若日本央行如市场普遍预期般按下加息按钮，市场焦点将迅速转向央行计划在2026年如何行动的暗示和线索。如果政策制定者未能满足市场最新的鹰派转向预期，日元很可能恢复其主流下跌趋势。然而，随着美元/日元汇率接近160心理关口，财务大臣片山可能再次发声，表达对日元贬值的担忧，甚至可能提及干预的可能性。这一切意味着，即使日本央行在下周五让市场参与者失望，日元的上行风险也不太可能完全消失。
高盛在12月12日的文章中写道，“我们现在预计日本央行将在12月会议上实施加息”，然而，仅12月单次加息本身不足以结束日元的不佳表现，“在风险情绪保持良好支持的背景下，我们继续看到交叉货币进一步战术性表现不佳的空间”。
据知情人士透露，日本央行官员认为，在本轮加息周期结束前，利率很可能升至0.75%之上，这表明在下周加息之后，可能还会有更多次加息。这些人士称，官员认为，即使加息至0.75%，日本央行仍未达到中性利率水平。
（亚汇网编辑：林雪）
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