央行及时雨！美降息为0！A股能否重拾涨势？|好买私募日报特别篇

明汯投资：流动性问题对市场影响较大

目前整体情况来看，新冠肺炎对全球影响正在加大，并且除中国外的其他被感染国家的相关医疗物资生产和供应能力远远不及中国，因此海外疫情仍有进一步恶化的可能性。此次黑天鹅事件与往常不同，除了股票市场遭遇大跌，作为常规避险工具的黄金、国债也遭遇大规模抛售，尽管美国采取了刺激政策，但仍然无济于事。就目前全球资本市场全部卖出的行为来看，流动性问题已经超过估值对市场的影响。

趣时章秀奇：市场或需要时间调整消化

海外股市下跌是由于偏高的股市估值、新冠疫情扩散叠加油价暴跌三种因素叠加所致。海外后续的走势取决于疫情控制和救市政策，在经历了很大的跌幅后，我们对于海外股市已经在很大程度上释放了极度恐慌情绪。对于A股，由于在节后快速上涨，尤其是部分热门板块涨幅偏大，加上疫情对于实体经济的冲击很大，伴随着年报季报期到来，我们认为市场可能需要一段时间调整消化，降准等举措会使得这个过程更为温和。

泰旸刘天君：疫情导致金融危机概率不高

为缓解疫情造成的市场流动性压力，美联储宣布进行5000亿美元的3个月期回购，后续各主要经济体都会陆续出台货币和经济政策稳定金融市场预期，海外疫情升级导致爆发全球性金融危机的概率还不是太高。短期全球金融市场累计跌幅已经非常显著，大部分悲观情绪已经在当前股价中有所体现。在目前的价格水平下，随着全球利率的走低，伟大公司股价新高的概率是很大的，目前正在接近核心资产中长期的最佳买点。

望正王鹏辉：A股稳定性显著好于海外

总体来看，国内市场的稳定性显著好于海外市场，原因有三。第一是我们之前的涨幅小，整体估值相对便宜，考虑风险补偿后的估值处于历史的低位。第二是中国的疫情得到非常好的控制，对比海外不断攀升令人担心的数据，更显中国之优势，凸显了中国资产在全球的相对优势。第三，政府政策非常有定力，以5G为代表的新基建多次被提到，而传统的政策工具相对使用较少，彰显了政府的定力。这三点使得中国A股市场在全球市场暴跌中保持了相对的优势。冷静面对，看清楚主要矛盾，未来值得期待。

星石投资：A股再次成为“资金避风港”

随着外围市场的波动加剧，A股有望成为全球的“资金避风港”。虽然我们在战术上对于风险保持审慎；但是，从趋势上来说，我们对于A股还是比较有信心。首先， A股的下跌更多是受外围市场的感染，国内疫情防控和经济基本面都已经有了明显好转。其次，从估值角度而言，美股和A股处于不同的周期当中，目前A股的估值仍然处在底部，继续下跌的空间其实是比较有限的。最后，无论是刺激经济增长，还是稳定资本市场，我们国家的政策空间、政策执行的力度，都是其他国家难以比拟的。

李迅雷：全球共震向下格局难改变

最近一个月，全球风险资产大幅回调，股市均在大跌，而国内金融市场不跌反涨，这让我们对短期国内的“独立行情”颇感不安。全球经济共震下行的格局很难改变，外需恐怕也会面临冲击。大类资产配置的角度看，今年国内的主线仍是政策宽松。低利率环境对资产价格的推升作用要大于对经济的推升，我国权益市场仍会存在结构机会，尤其是成长方向的新经济资产，仍将是“资产荒”背景下居民财富的长期配置方向。中长期看，我国股债均有机会；但短期来看，市场可能存在一定压力。

明河投资：优先选择有内需的低估公司

我国目前正逐步走出疫情，三驾马车中的内需和投资将逐步得以恢复，自身基本面情况在全球相对较好，更何况要让估值在10倍甚至更低的公司走出较大的跌幅的概率也不大，因此下行空间有限。但不少前几年受益于全球资金配置而上涨的公司，有可能未来会受到海外市场流动性的影响，持续遭到抛压。未来一段时间，海外市场的反弹和中国后疫情时期经济政策将提供股市的向上弹性。

黑翼资产：CTA策略起到危机保护作用

受疫情扩散，石油风波等多因素影响，全球股市持续调整，不少投资策略面临较大回调压力。在黑翼看来，CTA策略本身与股市等资产类别相关性低，可作为优化资产组合的有效工具，同时也能起到对组合净值的危机保护作用。无论是站在资产配置的角度，还是出于分散投资组合风险的实际考量，CTA基金始终是我们投资组合中不可或缺的资产类别。

启林投资：市场中性策略配置价值凸显

由于有空头操作，中性产品依然是规避黑天鹅的常规布局。在大资金的配置下，市场中性依然是求稳的一个策略。展望未来，启林会进一步优化自身策略，更注重机器学习的研发，在量化行业的发展中抓住机遇。在布局方面，启林看好未来A股表现，认为中性策略具有较高的配置价值。