2025-05-08 15:16:19
货币政策委员会（MPC）的决定将附有会议纪要和货币政策报告（MPR），为内部辩论提供一个窗口，而行长安德鲁·贝利（AndrewBailey）将在决定后的新闻发布会上向记者发表讲话。他的言论将受到审查，以确定语气是否有任何变化，特别是围绕通胀风险、关税的可能性以及未来降息的可能时间。
随着利率变动在很大程度上被消化，现在的重点转移到英国央行的前瞻性指引和最新的经济前景上——这些关键信号可能会影响未来几个月的预期。
彭博调查的32位经济学家均预计，货币政策委员会将把基准利率从4.5%降至4.25%，其中20人认为至少有一位委员会支持降息50个基点。期货市场也几乎完全定价了本次25个基点的降息，并认为下月再次降息的概率较高。
自去年8月以来，英国央行已三次降息，并于今年2月暂停行动。但由于此后美国总统特朗普宣布的高额对等关税可能拖累全球经济，交易员预计英国央行年底前会将利率降至3.5%。
通胀顽固、关税、增长低迷
正如市场普遍预期的那样，英国央行在3月份保持利率稳定，货币政策委员会的八名成员投票维持基准利率。SwatiDhingra是唯一的反对者，他支持降息25个基点，以建立通货紧缩压力。
该决定与新的通胀数据一起出人意料地下行。英国国家统计局（ONS）的数据显示，3月份年度整体CPI从上个月的2.8%降至2.6%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率也有所下降，降至3.4%，这进一步表明潜在价格压力正在逐渐消退。
市场的反应是坚定了对降息的押注。利率期货现在完全定价了年底前宽松100个基点，相当于下调4个基点，略高于上周的94个基点。
英国央行官员越来越多地指出外部风险是他们前景的一个因素。一些政策制定者指出，美国总统唐纳德·特朗普最近宣布的关税最终可能会对英国产生通货紧缩效应。行长安德鲁·贝利（AndrewBailey）在国际货币基金组织（IMF）春季会议上发表讲话时警告说，不断加剧的贸易紧张局势可能会拖累全球增长。
国际货币基金组织（IMF）回应了这些担忧，将英国2025年的增长预测从1.6%下调至1.1%，这加强了央行在未来几个月采取更鸽派立场的理由。
也就是说，交易员将关注贝利的新闻发布会，以获取有关英国央行是否准备在通胀疲软和全球不确定性的情况下加快其降息周期的任何信号。
投票分歧
本次降息决议预计将获得全票通过，仅三位受访经济学家认为会有委员支持按兵不动。这显示央行内部鸽派倾向已逐渐形成，部分委员主张更激进宽松以规避增长风险。
其中最鸽派的委员丁格拉（SwatiDhingra）和泰勒（AlanTaylor）持此立场。而曼恩（CatherineMann）则在2月意外支持降息50个基点，3月又转向多数派暂缓行动。
另一位关键人物是负责市场的副行长拉姆斯登（DaveRamsden），其投票倾向常被视为政策风向标。若他支持降息50个基点，6月再次降息的预期将大幅升温。
政策指引
英国央行自2月以来维持“渐进且谨慎”降息的表述，新增“谨慎”一词是为评估特朗普贸易政策的影响。若删除该措辞，可能意味着政策重心从抗通胀转向稳增长，进一步释放持续宽松信号。
特朗普效应
英国央行将于周四首次全面评估美国对等关税的影响。自上次会议后，特朗普推出多项关税措施，引发金融市场动荡。尽管部分惩罚性关税暂缓实施以留出谈判时间，但其他国家尚未采取报复行动。
由于美国政策走向不明，英国央行可能提出多种情景预测，凸显不确定性。英国预算责任办公室和国际货币基金组织此前已采取类似做法。
但普遍共识是，美国关税将抑制增长并缓解通胀压力。
英国央行行长贝利警告“增长冲击”，鹰派委员格林（MeganGreene）也承认关税可能压制英国物价。
经济预测
在季度货币政策报告中，英国央行将更新增长与通胀预期。短期数据虽优于预期，但贸易冲突可能导致展望下调。
冲突通过压低油价和英镑升值（兑美元）产生通缩效应，降低进口成本。央行预测或显示通胀将回归2%目标，变相暗示宽松合理性。
但4月生效的260亿英镑国民保险税上调可能推高企业成本，英国央行需评估其转嫁至价格的程度。
市场押注
特朗普加征关税后，交易员加大了对英国央行降息的押注，预计年内剩余六次会议（含本次）将累计降息100个基点。自去年8月启动宽松以来，英国央行每隔一次会议降息25个基点。
除2020年3月疫情初期的两次紧急降息外，英国央行自2009年金融危机以来从未连续降息。但投资者认为6月再次降息的可能性很高。
量化紧缩
受特朗普关税引发的市场波动影响，英国央行上月暂停长期国债销售，本次可能更新量化紧缩计划进展。其曾强调资产出售应“低调进行”，但此举可能推高债券收益率，与降息政策形成矛盾。
英国央行的利率决定将如何影响英镑/美元？
投资者正在为英国央行在格林威治标准时间周四11：02将基准利率下调至4.25%做准备。鉴于全国为纪念欧洲胜利日80周年而默哀两分钟，利率决定将略有延迟。
虽然该决定本身在很大程度上已被定价，但注意力将集中在MPC内部的投票分歧以及行长安德鲁·贝利（AndrewBailey）的言论上，以获取有关未来政策路径的线索。
在预期坚定的情况下，英镑可能会对利率公告表现出温和的反应，但可能会根据基调的鸽派程度而改变方向。
在会议之前，英镑/美元似乎在1.3300区域附近开始了盘整阶段，这更多地是由美元（USD）动态和围绕美国贸易政策的情绪变化推动的，而不是国内催化剂。
英镑在4月28日触及1.3440附近三年多高点后，再次面临下行压力，尽管到目前为止它似乎在1.3260附近遇到了一些不错的竞争。他补充说，明显突破2025年高点可能会为迈向1月13日触及的2022年高点1.3748铺平道路。
不利的一面是，Piovano指出200天简单移动平均线（SMA）1.2849是关键支撑位，其次是临时100天移动平均线1.2744，位于4月的底部1.2707（4月7日）之前。“如果抛售压力增加，更深的支撑位位于1.2558（2月28日）和1.2332（2月11日）的每周低点。
