2012-07-16 09:15:45
白酒医药强势不改
截至上周五，今年以来上证指数的涨幅几乎归零，但白酒、医药板块却涌现出了不少涨幅惊人的牛股，且多为基金重仓股：贵州茅台今年以来上涨38.77%；洋河股份(152.70,0.00,0.00%)(002304)今年以来上涨43.75%；片仔癀(115.12,0.00,0.00%)(600436)今年以来上涨56.75%；康美药业(15.85,0.00,0.00%)(600518)今年以来上涨41.9%。在业内人士看来，白酒医药类上市公司自身业绩增长稳定以及受到基金等机构一致青睐，是股价强势不改的主要原因。
目前多数基金经理看好的股票具有两个要素：一是在经济转型期仍能维持稳定的需求、保证公司业绩增长；二是能够在经济转型之中更多地受到政策扶持。在这种看点之下，医药与食品饮料成为了基金最为看好的板块。但由于多数食品饮料、医药股今年以来已连续大涨，对于业绩增长是否能够支撑大幅上扬的股价市场也存在着质疑。不过，无论是公募还是私募，对食品饮料、医药股看好态度坚定，并着眼于长期，行情似乎有望延续。
从上周的交易公开信息中可以发现，机构资金仍在追捧此类股票。白云山(26.00,0.00,0.00%)A(000522)有机构席位在7月11日买入2378万元、7月13日买入1202万元，佐力药业(300181)7月9日有机构席位买入711万元，老白干酒(36.69,0.00,0.00%)(600559)7月11日有两机构席位合计买入2252万元。食品饮料、医药依然是上周资金流入的主要板块。
有私募基金人士认为，一线白酒业绩确定，但未来增速可能会有所回落，具有区域龙头地位的二线白酒和受益销售旺季的啤酒股未来想像空间更大。而医药股重点看好中药类股票，比如近期冬虫夏草价格堪比黄金，具有资源优势和定价权的中药企业值得关注。
强周期股仍需谨慎
7月12日，煤炭股出现集体拉升、多只股票一度涨停，有色金属板块也有所异动，市场再现“煤飞色舞”行情，但有公募基金经理指出，煤炭、有色等强周期股近期的表现应该只是超跌反弹，投资风险大于机会，强周期行业业绩多数处于下滑阶段，见底还需等待一段时间。深圳某私募投资总监也认为，煤炭有色板块应该不会有出乎意料的行情。
有分析人士认为，主要是降息利好煤炭、有色等强周期板块，加上强周期板块经历了较长时间调整，有超跌反弹需求，但业绩探底回升还言之尚早。大摩华鑫研究管理部周宁表示，降息的积极影响将由直接受益部门向相关产业传导。随着房地产企业回款改善、周转加快，房地产企业拿地行为将逐渐转向活跃，带动土地一级开发市场景气，工程机械、建筑施工业务景气将逐渐改善，地产商取得土地使用权后项目逐渐进入开工状态，相关建材、建筑、工程机械、能源、材料等诸多领域业务景气将逐渐受益提升，进而进一步向上传导至如钢铁、煤炭、有色、石化等上游原材料的景气回升，一轮经济的复苏即开始演绎。当然这一过程是一个渐进传导、缓慢的过程。一般来看，中游约滞后二至三个季度，而上游往往滞后四个季度或以上。
大摩华鑫基金指出，经过近期的调整，周期性板块的估值基础在不断夯实，而消费类的估值吸引力则不断削弱，但是在经济前景不明朗的背景下，业绩的确定性是投资者更为看重的，消费类板块的业绩确定性优势是其享受估值溢价的重要原因。7、8月份是中报窗口期，相对而言周期性板块具备更多的不确定性，预计消费类板块较周期性板块仍将保持相对强势。展望下半年，预计经济大概率下不会出现大幅反转，因此下半年行情中，短周期见底、弹性高的品种表现也许不会好于上半年，而受益长周期转型确定性的行业将引领超额收益。
反弹行情酝酿中
上周大盘探底回升，周四在探至2152低点之后放量反弹，但仍受制于10日均线，深成指、中小板、创业板维持平台震荡，沪综指最弱。周K线为四连周阴，从调整的时间与空间来看，超跌反弹将一触即发。
基本面，二季度GDP涨7.6%，创13个季度新低；6月新增贷款9198亿，高于市场预期；6月份CPI同比涨幅降至2.2%， PPI同比下降2.1%。目前市场的估值已处于历史底位，市场已经隐含了投资者较低的悲观预期，具体表现在对于经济下滑、中报业绩不达预期的担忧。当前市场已经具备了“纠偏性”反弹动能。短期市场会对“政策救市”形成一定的预期，市场将关注年中的有关高层会议是否会出台进一步的政策。三季度有可能出现“经济走平、政策刺激、通胀偏低、资金宽松”的窗口期，稳增长政策的陆续出台有望对市场造成短期提振，酝酿一轮反弹情理之中，反弹的力度还需政策的累计效应逐步显现。
技术面，沪综指周K线形成了M头雏形，颈线位2242点，其技术跌幅指向2006点。自2011年以来，沪综指历经4次跌幅超过10%的大级别调整。2011年4月18日至6月20日的调整历时44个交易日，最大跌幅14.88%；2011年7月18日至10月24日的调整历时65个交易日，最大跌幅18.38%；2011年11月4日至12年1月6日的调整历时44个交易日，最大跌幅15.93%。今年5月8日2453高点以来调整到本周四2152低点，已有47个交易日，沪指最大跌幅12.29%。从调整时间和空间来看，企稳反弹的技术要求呈现。而6月沪指已出现连续四个向下跳空缺口，即6月4日2365-2348向下缺口、6月21日2291-2288向下缺口、6月25日2253.79-2253.51向下缺口、7月5日2219.45-2218.22向下缺口(已被回补)，根据股价跳三空、气数已尽也，技术反弹的要求也呈现。从波浪理论来看，5月8日2451高点开始的下跌到目前为止已展开了5子浪的下跌，即2451高点—2309低点为第1子浪下跌，2309低点—2393高点为第2子浪反弹，2393高点—2276低点为第3子浪下跌，2276低点—2325高点为第4子浪反弹，2325展开了第5子浪下跌。从调整的时间、空间、缺口和波浪来看，大盘有望将展开一轮反弹行情。
目前A股格局是“看得见之手与看不见之手的博弈”，投资机会在“经济寻底”与“政策保底”间反复呈现。“稳增长”带来的更多是利好相关板块的结构性行情，不过随着中报的陆续披露，个股的表现将出现明显分化，风险与机会并存。建议关注政策和事件驱动下的交易性机会。关注新兴产业、消费电子品、西部建设(12.31,0.00,0.00%)(002302)概念、电力等个股。
太平洋证券：静待市场企稳反弹
短期市场迎来技术性反弹概率较大。一方面，经过连续新低之后，大盘有超跌反弹需求；另一方面，前期货币政策的累积作用将在未来逐渐体现。6月份经济数据披露之后，消息面将相对真空，预计姗姗来迟的超跌反弹有望在本月中下旬展开。
周市场走势转强主要有两大原因。首先，公布的经济数据基本向好，并且幅度略超市场预期。信贷方面，6月金融机构新增人民币贷款9198亿元，环比多增1266亿元，同比多增2859亿元。按贷款期限看，短期贷款5699亿元，环比多增3037亿元；票据融资340亿元，环比少增1980亿元；中长期贷款2823亿元，环比多增125亿元。经历了前期连续降息降准之后，宽货币的步伐不断加快。
CPI“2”时代来临
